T\u00f4t ou tard, ce march\u00e9 immobilier finira bien par atterrir. Mais \u00e0 l’heure o\u00f9 les taux d’emprunt reprennent leur ascension, c’est bien de \u00ab taux \u00bb qu’il faut d\u00e9sormais parler. Selon l’Observatoire Cr\u00e9dit Logement, le taux fixe moyen sur vingt ans est pass\u00e9 de 3,08 % en ao\u00fbt 2025 \u00e0 3,17 % en d\u00e9cembre 2025, puis \u00e0 3,27 % en ao\u00fbt 2026. Une progression encore contenue, mais qui menace de s’acc\u00e9l\u00e9rer. Dans un contexte marqu\u00e9 par la guerre au Moyen-Orient et ses cons\u00e9quences sur la croissance, la Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 ses taux directeurs de 0,25 point d\u00e9but septembre, et l’environnement \u00e9conomique des candidats \u00e0 l’emprunt s’est nettement d\u00e9grad\u00e9 : la production de cr\u00e9dit a recul\u00e9 de 17 % sur le dernier trimestre glissant. Les professionnels du secteur anticipent d\u00e9sormais des taux d\u00e9passant sensiblement les 3,70 %, jusqu’\u00e0 4 % pour les moins optimistes d’ici la fin 2026. Autrement dit, une progression importante en \u00e0 peine trois mois, alors m\u00eame que la capacit\u00e9 d’emprunt des m\u00e9nages est d\u00e9j\u00e0 sous tension.<\/p>\n\n\n\n
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La construction neuve, elle, reste dans le dur. Sur les douze derniers mois, \u00e0 fin juillet 2026, 370 000 logements ont \u00e9t\u00e9 autoris\u00e9s, soit 10 % de moins que la moyenne des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, et 296 000 logements ont \u00e9t\u00e9 mis en chantier, pr\u00e8s de 12 % sous cette m\u00eame r\u00e9f\u00e9rence. Aucun signal de franc retournement \u00e0 l’horizon.<\/p>\n\n\n\n
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Les comptes du logement 2025, publi\u00e9s d\u00e9but septembre par le minist\u00e8re, confirment en creux ce marasme. La d\u00e9pense de l’ensemble des agents \u00e9conomiques dans le domaine du logement n’augmente que de 0,4 %, apr\u00e8s un rythme annuel moyen de 2,7 % entre 2015 et 2024, et s’\u00e9tablit \u00e0 620,7 milliards d’euros. Le contraste au sein de l’activit\u00e9 immobili\u00e8re est saisissant : en progression globale de 8 %, \u00e0 pr\u00e8s de 364 milliards d’euros, elle est port\u00e9e avant tout par les acquisitions de logements anciens, qui progressent de pr\u00e8s de 19 %, quand l’investissement en logement neuf diminue de 14,4 %.<\/p>\n\n\n\n
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La promotion immobili\u00e8re traverse, quant \u00e0 elle, un troisi\u00e8me trimestre extr\u00eamement m\u00e9diocre : moins de 10 000 r\u00e9servations de logements neufs ordinaires, un plancher historique, en recul de 22 %, pour un peu moins de 10 000 logements mis en vente sur le trimestre (\u201324 %). \u00c0 fin septembre, le cumul des neuf premiers mois s’\u00e9tablit \u00e0 moins de 35 000 logements vendus, contre 40 000 \u00e0 la m\u00eame \u00e9poque l’an dernier (\u201313 %), pour un peu plus de 42 000 mises en vente \u00e0 l’\u00e9chelle nationale. Seule lueur, tr\u00e8s relative : le volume des ventes \u00e0 investisseurs s’\u00e9tablit \u00e0 environ 8 600 logements neufs, contre 8 000 l’an pass\u00e9, un redressement de l’investissement locatif dans des proportions extr\u00eamement faibles.<\/p>\n\n\n\n
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Les principaux march\u00e9s fran\u00e7ais sont, \u00e0 de rares exceptions, orient\u00e9s \u00e0 la baisse sur les neuf premiers mois. Lyon, Nantes ou Rennes reculent fortement, quand le Grand Paris et le Franco-Genevois affichent une stabilit\u00e9 ; Strasbourg et Toulouse rebondissent de plus de 30 %, une progression qu’il faut n\u00e9anmoins relativiser au regard des niveaux particuli\u00e8rement faibles de 2025. Le d\u00e9tail de ces \u00e9volutions territoriales, nos lecteurs le retrouveront dans notre application.<\/p>\n\n\n\n
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Reste \u00e0 conclure, et l’objectivit\u00e9 impose de le dire : le march\u00e9 immobilier est encore en pente descendante, dans un environnement de facteurs externes sensiblement d\u00e9favorables et un attentisme g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 des acteurs, que les \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales du printemps 2027 ne font qu’entretenir. Comme tous les march\u00e9s, celui-ci conna\u00eet des cycles, et le cycle de baisse que nous traversons se prolonge. T\u00f4t ou tard, pourtant, il atterrira, puis rebondira \u2014 probablement sous les traits d’un nouveau march\u00e9, dont le fonctionnement et la structure ne seront plus ceux que nous avons connus ces derni\u00e8res d\u00e9cennies. C’est en tout cas l’hypoth\u00e8se que l’on peut formuler. Et si l’on veut se risquer \u00e0 en dessiner les contours, ce rebond ne suppose rien moins qu\u2019un environnement \u00e9conomique, r\u00e9glementaire et politique stabilis\u00e9, une visibilit\u00e9 qui d\u00e9passe enfin quelques mois, et un apaisement des taux.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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