{"id":269,"date":"2026-01-12T13:15:29","date_gmt":"2026-01-12T13:15:29","guid":{"rendered":"https:\/\/actu-adequation.ovh\/?p=269"},"modified":"2026-02-17T17:41:43","modified_gmt":"2026-02-17T17:41:43","slug":"trois-ans-de-crise-sans-crash-des-valeurs-limmobilier-entre-dans-un-monde-sans-volume","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/actu-adequation.ovh\/index.php\/2026\/01\/12\/trois-ans-de-crise-sans-crash-des-valeurs-limmobilier-entre-dans-un-monde-sans-volume\/","title":{"rendered":"Trois ans de crise, sans crash des valeurs : l\u2019immobilier entre dans un monde sans volume"},"content":{"rendered":"\n

Crise de l\u2019immobilier, crise du logement : un diagnostic d\u00e9sormais partag\u00e9<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Depuis trois ans, le terme de crise s\u2019est impos\u00e9 pour qualifier la situation des march\u00e9s immobiliers. Crise de l\u2019immobilier neuf, crise de la production, crise du financement, et de plus en plus, crise du logement tout court. \u00c0 l\u2019heure de dresser le bilan de l\u2019ann\u00e9e 2025, un constat m\u00e9rite toutefois d\u2019\u00eatre formul\u00e9 avec pr\u00e9cision : il n\u2019y a pas eu de crash des valeurs. Cela ne signifie ni absence de corrections, ni immobilisme des prix, mais absence de d\u00e9valorisation massive et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des actifs r\u00e9sidentiels.<\/p>\n\n\n\n

Des ajustements r\u00e9els, mais sans d\u00e9crochage brutal<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Les ajustements ont bien eu lieu, en particulier dans l\u2019ancien, et ils ne doivent pas \u00eatre minimis\u00e9s. Mais ils sont rest\u00e9s contenus, tr\u00e8s loin des sc\u00e9narios de d\u00e9crochage brutal parfois \u00e9voqu\u00e9s. Le march\u00e9 du logement n\u2019a pas connu de choc comparable \u00e0 ceux observ\u00e9s dans d\u2019autres segments immobiliers, notamment sur certaines classes d\u2019actifs tertiaires. La crise s\u2019est exprim\u00e9e autrement.<\/p>\n\n\n\n

Quand les prix r\u00e9sistent, les volumes s\u2019effondrent<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Car si les prix ont globalement r\u00e9sist\u00e9 \u2014 ou se sont ajust\u00e9s de mani\u00e8re progressive \u2014, les volumes, eux, se sont nettement contract\u00e9s, en particulier dans le logement neuf. En 2025, les r\u00e9servations de logements ordinaires par les particuliers en promotion immobili\u00e8re s\u2019\u00e9tablissent autour de 50 000 unit\u00e9s, en recul par rapport \u00e0 2024 et \u00e0 des niveaux historiquement bas. Les ventes en bloc, d\u2019un volume comparable, sont elles aussi orient\u00e9es \u00e0 la baisse. Le march\u00e9 du neuf s\u2019est donc ajust\u00e9 principalement par la quantit\u00e9, et non par la valeur.<\/p>\n\n\n\n

Ancien : un ajustement par les prix, un retour vers des volumes plus \u00ab normaux \u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dans l\u2019ancien, la dynamique est diff\u00e9rente. Avec environ 930 000 transactions en 2025, les volumes progressent par rapport \u00e0 2024. Ils restent inf\u00e9rieurs aux niveaux exceptionnellement \u00e9lev\u00e9s de 2021-2022, mais se situent d\u00e9sormais dans un ordre de grandeur proche de la moyenne observ\u00e9e entre 2012 et 2019.
Cette reprise relative s\u2019explique en partie par l\u2019ajustement des prix : depuis 2022, ceux-ci ont recul\u00e9 de 4 \u00e0 5 % en moyenne \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale, avec des corrections localement plus marqu\u00e9es. Apr\u00e8s cette phase de r\u00e9ajustement, les prix de l\u2019ancien semblent aujourd\u2019hui se stabiliser, tandis que ceux du neuf, apr\u00e8s deux ann\u00e9es de quasi-stagnation, amorcent une l\u00e9g\u00e8re progression.<\/p>\n\n\n\n

Production : des indicateurs durablement d\u00e9grad\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ce d\u00e9calage entre neuf et ancien est r\u00e9v\u00e9lateur du mode d\u2019ajustement du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais. L\u2019ancien a absorb\u00e9 la crise par les prix, le neuf par l\u2019effondrement des volumes.
Cette asym\u00e9trie se retrouve dans les indicateurs de production. En 2025, la France a enregistr\u00e9 environ 274 000 logements commenc\u00e9s, un niveau \u00e0 peine sup\u00e9rieur \u00e0 celui de 2024, mais historiquement tr\u00e8s bas, comparable \u00e0 ceux observ\u00e9s dans les ann\u00e9es 1950. Les autorisations, avec 380 000 logements sur douze mois glissants, demeurent elles aussi parmi les plus faibles des vingt derni\u00e8res ann\u00e9es. Ces chiffres traduisent moins un simple creux conjoncturel qu\u2019un changement durable de r\u00e9gime.<\/p>\n\n\n\n

Une nouvelle normalit\u00e9 qui s\u2019installe dans le neuf<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L\u2019ann\u00e9e 2025 appara\u00eet ainsi comme celle o\u00f9 le secteur a cess\u00e9 d\u2019attendre un retour rapide aux volumes d\u2019avant 2022. La faiblesse de l\u2019activit\u00e9 n\u2019est plus per\u00e7ue comme transitoire, mais comme une nouvelle normalit\u00e9 avec laquelle il faut composer, en particulier dans le logement neuf. Dans ce contexte, certains segments montrent une r\u00e9silience relative. L\u2019immobilier serviciel, notamment les r\u00e9sidences g\u00e9r\u00e9es, affiche des reculs de volumes bien plus mod\u00e9r\u00e9s que le logement ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Transformation de l\u2019existant : un potentiel encore peu visible dans les chiffres<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La transformation de l\u2019existant, la r\u00e9habilitation lourde et les op\u00e9rations de reconversion occupent \u00e9galement une place croissante dans les strat\u00e9gies et les discours. Pourtant, leur traduction chiffr\u00e9e reste \u00e0 ce stade limit\u00e9e. En 2025, les volumes de logements r\u00e9habilit\u00e9s, r\u00e9nov\u00e9s ou transform\u00e9s par des op\u00e9rateurs professionnels sont estim\u00e9s entre 7 000 et 8 000 unit\u00e9s, un niveau globalement stable depuis 2018. L\u2019int\u00e9r\u00eat est r\u00e9el, les projets nombreux, mais la bascule vers ces modes de production alternatifs ne se lit pas encore dans les volumes de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Conclusion \u2014 Un march\u00e9 contract\u00e9, des trajectoires diff\u00e9renci\u00e9es<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Trois ans apr\u00e8s le d\u00e9but de la crise, le diagnostic est donc nuanc\u00e9. Le march\u00e9 du logement ne s\u2019est pas effondr\u00e9, mais il s\u2019est durablement contract\u00e9 dans le neuf, sans crash des valeurs, avec une activit\u00e9 structurellement plus faible et une production durablement contrainte. Dans l\u2019ancien, la situation appara\u00eet plus ouverte. Le retour \u00e0 des volumes proches de la moyenne des ann\u00e9es 2010 interroge : s\u2019agit-il d\u2019un nouvel \u00e9quilibre durable ou d\u2019une phase de stabilisation encore fragile ? La question reste enti\u00e8re. D\u00e8s lors, l\u2019enjeu n\u2019est peut-\u00eatre plus seulement de savoir quand les volumes d\u2019hier reviendront, mais comment organiser, dans la dur\u00e9e, des march\u00e9s immobiliers diff\u00e9renci\u00e9s, capables de r\u00e9pondre \u00e0 la fois aux contraintes de production et aux besoins croissants de logement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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